一條朋友圈，將固收首席送上了輿論的風(fēng)口。
近日，浙商證券固收首席覃漢在朋友圈中自曝，其為了2025年新財(cái)富最佳分析師評(píng)比的拉票而“故意不翻空”。該言論引發(fā)外界高度關(guān)注。
有消息稱，覃漢目前已經(jīng)因此事被監(jiān)管部門立案調(diào)查。就此，南都·灣財(cái)社記者嘗試聯(lián)系浙商證券方面，但截至目前未獲回應(yīng)。
為拉票故意不翻空
朋友圈吐嘈引買方眾怒
2025年12月17日，2025年新財(cái)富最佳分析師評(píng)選結(jié)果出爐。根據(jù)公告，覃漢帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)斬獲固收研究第五名，創(chuàng)下其個(gè)人職業(yè)生涯最佳成績(jī)。
然而，覃漢本人對(duì)此成績(jī)并不滿意。從近日流傳于網(wǎng)絡(luò)的朋友圈截圖來(lái)看，覃漢表示，“原以為能進(jìn)前三，結(jié)果只拿到第五，我今天真的哭了。”
而令外界震驚的是，他在上述該條朋友圈中直言，自己“三季度就該翻空了，為了拉票，我才故意不翻空。”
翻空，又稱“多翻空”，為金融術(shù)語(yǔ)，指分析師將對(duì)債市的觀點(diǎn)由看多轉(zhuǎn)向看空，做出債券價(jià)格大概率下跌、收益率或?qū)⑸闲械难芯颗袛唷?/p>
因拉票而影響正常業(yè)務(wù)，覃漢的幾句抱怨迅速引起業(yè)內(nèi)關(guān)注，尤其在債券熊市氛圍中引發(fā)了買方機(jī)構(gòu)的眾怒。
除輿論發(fā)酵外，有媒體報(bào)道稱，浙江證監(jiān)局目前正就此事開(kāi)展調(diào)查，浙江省金融監(jiān)管部門亦對(duì)該事件高度關(guān)注。浙商證券研究所也已啟動(dòng)內(nèi)部核查程序，并已暫停覃漢對(duì)外展業(yè)1個(gè)月，責(zé)令其進(jìn)行深刻內(nèi)部檢查，并依據(jù)內(nèi)部規(guī)章制度對(duì)其處以相應(yīng)經(jīng)濟(jì)處罰。
曾因“狼性”文化引爭(zhēng)議
私下坦言“擔(dān)心業(yè)績(jī)而動(dòng)作變形”
據(jù)公開(kāi)資料，覃漢系美國(guó)密歇根大學(xué)金融工程碩士、武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)雙學(xué)士，曾任職于宏源證券研究所、國(guó)泰君安證券研究所，于2023年加入浙商證券擔(dān)任固收首席，擁有13年固收賣方研究經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)利率波段和資產(chǎn)配置研究。曾帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)入圍2022年、2024年新財(cái)富評(píng)選，作為核心成員獲得新財(cái)富2015年第三、2014年第二、2013年第五。
而在業(yè)內(nèi)，覃漢素以敢言而著稱。早在2022年4月任于國(guó)泰君安時(shí)，覃漢曾因要求團(tuán)隊(duì)“每個(gè)人必須都要進(jìn)化成一匹吃人的狼”“不進(jìn)化成狼出去吃人，就要被人干死”的“狼性”言論而引發(fā)熱議，并因此在團(tuán)隊(duì)內(nèi)部公開(kāi)道歉。2023年5月，覃漢則因發(fā)表不合規(guī)研報(bào)，收到上海證監(jiān)局的警示函。
而此次朋友圈的吐槽，覃漢失言或仍事小，失責(zé)或才是引發(fā)外界不滿的主要原因。南都·灣財(cái)社梳理覃漢近半年來(lái)的發(fā)言后發(fā)現(xiàn)，覃漢對(duì)2025年三季度債市的走弱已有預(yù)判，卻為了拉攏買方機(jī)構(gòu)投票、沖擊分析師評(píng)選排名，刻意維持樂(lè)觀立場(chǎng)，扭曲自身偏空的觀點(diǎn)。
2025年7月末，浙商證券研究所發(fā)布了一條對(duì)覃漢專訪，視頻中，當(dāng)被問(wèn)及核心觀點(diǎn)時(shí)，覃漢的回答干脆利落：“三季度買債，金沙電玩城app下載四季度買股。”
彼時(shí)，覃漢稱，2025年三季度要積極把握做多窗口期。
而此后的債市趨勢(shì)卻并未如覃漢所預(yù)言，2025年二季度末，十年國(guó)債收益率約1.65%，但隨后債券市場(chǎng)陷入調(diào)整，收益率逐步上行至1.89%，半年內(nèi)24BP的跌幅導(dǎo)致多數(shù)純債基金面臨收益壓力，15.10%的中長(zhǎng)期純債基金處于虧損狀態(tài)。
而到了2025年10月，在浙商證券2026年度資本市場(chǎng)峰會(huì)上，覃漢也坦言，2025年是股債表現(xiàn)差異顯著的一年，債券在利率絕對(duì)水平較低、供需變化與政策預(yù)期擾動(dòng)下呈現(xiàn)底部區(qū)間震蕩特征。
結(jié)合覃漢年末朋友圈的發(fā)言不難看出，2025年7月末時(shí)覃漢已經(jīng)預(yù)判了債市的走弱，但為了拉票仍選擇唱好債市。
事實(shí)上，當(dāng)理性的分析與業(yè)績(jī)、評(píng)比產(chǎn)生沖突時(shí)，覃漢也曾有過(guò)糾結(jié)。從網(wǎng)絡(luò)流傳的另一份截圖來(lái)看，覃漢2025年8月與客戶的聊天中坦言，二級(jí)市場(chǎng)很卷，“受屁股決定腦袋影響，擔(dān)心影響業(yè)績(jī)而動(dòng)作變形”。
分倉(cāng)傭金排名逆勢(shì)上漲背后
浙商研究所如何避免陷“內(nèi)卷”
覃漢深感“卷”的背后，浙商證券的業(yè)績(jī)壓力不容小覷。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，繼2024全年業(yè)績(jī)同比下滑10.33%后，2025年上半年，浙商證券營(yíng)業(yè)收入為66.73億元，進(jìn)一步同比下滑23.66%。在2024年末以來(lái)資本市場(chǎng)回暖的大背景下，浙商證券的業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@得“慢半拍”。
而具體到覃漢所處的浙商證券研究所，其競(jìng)爭(zhēng)壓力同樣凸顯。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年浙商證券公募分倉(cāng)傭金收入為3881萬(wàn)元，尚位列券商第39位。而到了2022年至2024年，浙商證券研究所取得的公募基金分倉(cāng)傭金已分別達(dá)3.79億元、4.02億元、3.27億元，行業(yè)排名分別是19位、15位、11位。2025年上半年，浙商證券研究事業(yè)部正式成立，其分倉(cāng)傭金達(dá)1.66億元，同比下滑5.53%。
盡管分倉(cāng)傭金近兩年內(nèi)有所下滑，但在券商分倉(cāng)收入整體同比中位數(shù)下滑25%的背景下，浙商證券研究所的排名躍升至前7名，創(chuàng)歷史新高，成為了前20家券商中，唯一一家排名連續(xù)6年上升的券商研究所。
分倉(cāng)傭金排名逆勢(shì)上漲背后，“狼性”文化則“功不可沒(méi)”。2019年12月31日，邱冠華由國(guó)泰君安轉(zhuǎn)至浙商證券任研究所所長(zhǎng)，也將其一脈的“狼性”文化帶到了浙商證券，有業(yè)內(nèi)人士稱其“內(nèi)卷”程度超過(guò)大多數(shù)券商研究所。彼時(shí)，媒體報(bào)道其“不停招兵買馬”，使浙商證券研究所多次成為行業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)。而其中，覃漢作為邱冠華的老同事，也正是在此后加入了浙商證券研究所。
隨著覃漢此次朋友圈事件的不斷發(fā)酵，對(duì)浙商證券研究所而言，“狼性”文化或正在成為一把“雙刃劍”。在券商分倉(cāng)傭金整體下滑的大背景下，如何保證“質(zhì)效雙升”，仍是擺在各家券商研究所面前的一道“必答題”。
采寫：南都·灣財(cái)社記者劉常源
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