21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曹恩惠
金風(fēng)科技 A 股股價(jià)走勢(shì) 圖片來源：Wind
誰都沒有想到，風(fēng)電龍頭公司金風(fēng)科技（002202.SZ，02208.HK）會(huì)因多年前的股權(quán)投資，躋身 A 股千億市值俱樂部。
1 月 9 日，金風(fēng)科技 A 股股價(jià)漲停，報(bào)收 31.94 元，市值繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到 1349 億元。2026 年開年以來，金風(fēng)科技 A 股股價(jià)累計(jì)漲幅已超過 56%，最近一個(gè)月漲幅超過 100%，成為整個(gè)新能源領(lǐng)域漲幅最高的公司。
然而，資本市場(chǎng)情緒的爆發(fā)點(diǎn)并非來自金風(fēng)科技風(fēng)電主業(yè)的突破。
"預(yù)期金風(fēng)科技的潛在投資收益將支撐其短期盈利表現(xiàn)，并推動(dòng)中期估值重估。"一家投行最新發(fā)布的研報(bào)指出了近期金風(fēng)科技股價(jià)大漲的最大驅(qū)動(dòng)因素——間接投資商業(yè)航天公司藍(lán)箭航天。
2025 年 12 月 31 日，上交所正式受理藍(lán)箭航天科創(chuàng)板 IPO 申請(qǐng)。由此，一場(chǎng)風(fēng)電企業(yè)"沾光商業(yè)航天"的資本狂歡拉開帷幕。
{jz:field.toptypename/}事實(shí)上，從風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的卡位，到儲(chǔ)能、氫能等新能源賽道的延伸，再到商業(yè)航天等前沿領(lǐng)域的跨界，金風(fēng)科技早已超越單純的風(fēng)電設(shè)備制造商身份，構(gòu)建起一個(gè)覆蓋多領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資生態(tài)。
不過，因投資而撐起的千億市值，金風(fēng)科技能維持多久？
投出商業(yè)航天"彩蛋"
藍(lán)箭航天沖刺"商業(yè)航天第一股"的消息，如同投入資本市場(chǎng)的一顆石子，迅速激起層層漣漪。這家被稱作"中國(guó)版 SpaceX "的民營(yíng)商業(yè)火箭公司，計(jì)劃募資 75 億元投向可重復(fù)使用火箭技術(shù)提升和產(chǎn)能建設(shè)。
一同受關(guān)注的，還有藍(lán)箭航天背后的一眾股東。在這份名單中，金風(fēng)科技因通過子公司江瀚資產(chǎn)持股 4.14%，成為藍(lán)箭航天的重要戰(zhàn)略股東。
投資故事的開端要追溯至 8 年前。彼時(shí)，中國(guó)商業(yè)航天正處于起步和布局階段——自 2015 年《國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025 年）》發(fā)布后，中國(guó)商業(yè)航天進(jìn)入政府主導(dǎo)與市場(chǎng)推動(dòng)相結(jié)合的轉(zhuǎn)變進(jìn)程。作為國(guó)內(nèi)首批獲得全系列準(zhǔn)入資質(zhì)的民營(yíng)火箭公司，藍(lán)箭航天在當(dāng)時(shí)卻陷入資金短缺與核心資源配套不足的困境。
2017 年 12 月，藍(lán)箭航天啟動(dòng) 2 億元 B 輪融資，金風(fēng)科技作為領(lǐng)投方參與其中。不到一年后，即 2018 年 11 月，金風(fēng)科技又加碼藍(lán)箭航天 3 億元 B+ 輪融資，從而坐穩(wěn)后者重要的戰(zhàn)投方之位。
有人說，金風(fēng)科技對(duì)藍(lán)箭航天的投資并非單純的財(cái)務(wù)投資——風(fēng)電裝備企業(yè)雖然與商業(yè)航天企業(yè)在終端應(yīng)用場(chǎng)景上存在巨大差異，但對(duì)于高端技術(shù)的制造、能源應(yīng)用的探索存在共性和協(xié)同性，便促成了這場(chǎng)跨界的序幕。
只不過，當(dāng)時(shí)商業(yè)航天賽道尚未成為資本熱點(diǎn)，金風(fēng)科技的投資亦面臨對(duì)耐心的考驗(yàn)。
金風(fēng)科技這次的資本狂歡，也得益于藍(lán)箭航天 IPO 堪稱高效的進(jìn)程：自 2025 年 7 月 29 日完成輔導(dǎo)備案，到 2025 年 12 月 31 日獲得 IPO 受理，156 天的耗時(shí)，讓目前尚未盈利但具備核心技術(shù)的硬科技企業(yè)看到了盡快融資的希望。
但需指出的事，藍(lán)箭航天的 IPO 進(jìn)程仍存在不確定性。1 月 5 日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布" 2026 年第一批首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查抽查名單"，涉及 11 家企業(yè)，藍(lán)箭航天被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，這距離其 IPO 受理僅過去 5 天。摩根大通此前發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，金風(fēng)科技股價(jià)因藍(lán)箭航天而上漲或反應(yīng)過度，當(dāng)前估值已隱含了對(duì)藍(lán)箭航天過高的預(yù)期。
實(shí)際上，藍(lán)箭航天帶來的資本狂歡，只是金風(fēng)科技龐大投資版圖的冰山一角。
2010 年，金風(fēng)科技設(shè)立全資子公司金風(fēng)投資控股有限公司（下稱金風(fēng)投資），正式開啟產(chǎn)業(yè)投資之路。十五年來，金風(fēng)科技的投資風(fēng)格也在發(fā)生變化——有觀點(diǎn)認(rèn)為，其從"投早投小"的"單點(diǎn)試探"，已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)?基金化"的"體系運(yùn)行"，金沙電玩城app下載并構(gòu)建了一個(gè)覆蓋風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈、新興能源領(lǐng)域以及新興產(chǎn)業(yè)組合的多層次投資網(wǎng)絡(luò)。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至目前，金風(fēng)投資直接持有 21 家公司股權(quán)，對(duì)外投資（含間接）公司達(dá) 454 家。除藍(lán)箭航天外，還不乏一些耳熟能詳?shù)谋煌顿Y企業(yè)：海辰儲(chǔ)能、徳力佳、上緯新材（已退出）······
千億市值能撐多久？
可以肯定的是，金風(fēng)科技的確是一把投資好手。這從每年的財(cái)報(bào)中可以看出：2022 年至 2024 年，金風(fēng)科技每年平均投資凈收益約 22 億元。
21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，在風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)領(lǐng)域的投資上，金風(fēng)科技通過投資鎖定核心供應(yīng)商，保障供應(yīng)鏈安全并提升競(jìng)爭(zhēng)力。例如，其最具代表性的案例是對(duì)金力永磁的投資，2009 年，金風(fēng)科技以 3400 萬元入股這家初創(chuàng)企業(yè)，而稀土永磁材料正是風(fēng)電設(shè)備的關(guān)鍵材料之一。如今，金力永磁已成為稀土永磁行業(yè)的龍頭企業(yè)，金風(fēng)科技當(dāng)初的數(shù)千萬投資已經(jīng)浮盈數(shù)十億元。
在新興能源領(lǐng)域，金風(fēng)科技重點(diǎn)布局儲(chǔ)能、氫能、綠色甲醇等賽道。儲(chǔ)能方面，金風(fēng)科技參與了全球儲(chǔ)能電芯出貨量前三企業(yè)海辰儲(chǔ)能的 B 輪融資，雙方在儲(chǔ)能系統(tǒng)集成、能量管理領(lǐng)域形成技術(shù)互補(bǔ)。盡管海辰儲(chǔ)能的 IPO 進(jìn)程一波三折，但該公司已經(jīng)成為目前國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能黑馬企業(yè)。
有分析人士對(duì) 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示："產(chǎn)業(yè)資本屬性突出是金風(fēng)科技對(duì)外投資的首要特征。在風(fēng)電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，金風(fēng)科技通過投資金力永磁、德力佳、金帝股份等企業(yè)，鎖定稀土永磁材料、齒輪箱、軸承等關(guān)鍵零部件的供應(yīng)，避免了行業(yè)波動(dòng)帶來的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。"
"技術(shù)協(xié)同創(chuàng)新是其投資的另一大特色。"該人士進(jìn)一步指出，無論是投資商業(yè)航天公司藍(lán)箭航天，還是激光雷達(dá)公司牧鐳激光，亦或是人工智能公司數(shù)據(jù)堂，都可以看到這些前沿技術(shù)與金風(fēng)科技實(shí)現(xiàn)協(xié)同的預(yù)期。
不過，投資好手也有"遺憾"。
2016 年，金風(fēng)科技成為風(fēng)電葉片材料供應(yīng)商上緯新材的股東。截至 2025 年中報(bào)，前者仍為后者的第三大股東，持股比例達(dá) 5.4%。令人迷惑不解的是，上緯新材 7 月 8 日晚間公告，智元機(jī)器人創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)將成長(zhǎng)其實(shí)際控制人，相關(guān)概念股狂飆突進(jìn)，金風(fēng)科技卻在 8 月份選擇減持套現(xiàn)和股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，清倉(cāng)離場(chǎng)，雖然獲得 2.67 億元的投資收益，投資回報(bào)率達(dá)到數(shù)倍，但也錯(cuò)失了后來更大的浮盈空間。
不過，憑借 2026 年開年的多個(gè)漲停，金風(fēng)科技也已躋身 A 股千億市值俱樂部，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)千億市值的風(fēng)電上市公司。
但圍繞其估值的分歧聲也隨之而來。一方面，有機(jī)構(gòu)對(duì)其未來發(fā)展持積極看法，大和證券將其 H 股評(píng)級(jí)由"持有"上調(diào)至"跑贏大市"，目標(biāo)價(jià)由 13 元調(diào)升至 17 元，認(rèn)為藍(lán)箭航天的潛在投資收益將支撐其短期盈利表現(xiàn)，疊加 SpaceX 擬議的 IPO，或驅(qū)動(dòng)其估值重估；另一方面，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為其股價(jià)反應(yīng)過度，當(dāng)前估值已隱含過高預(yù)期，如上述所提及的摩根大通的研報(bào)觀點(diǎn)。
不可否認(rèn)的是，金風(fēng)科技因投資藍(lán)箭航天而"股價(jià)升天"的故事，本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)資本跨界探索的一次成功實(shí)踐。
對(duì)于資本市場(chǎng)而言，金風(fēng)科技的估值重估，亦反映了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)企業(yè)多元化布局和產(chǎn)業(yè)協(xié)同價(jià)值的認(rèn)可。
需要警惕的是，概念炒作帶來的股價(jià)上漲往往難以持續(xù)，最終支撐企業(yè)價(jià)值的仍是其核心業(yè)務(wù)的盈利能力和投資項(xiàng)目的實(shí)際回報(bào)。
因此，金風(fēng)科技千億市值的成色，還將受到持續(xù)考驗(yàn)。
備案號(hào):